纯碱重回上涨轨道

　近期纯碱业内较为权威的“两会”——联合体会议和华东片区会议均建议提涨纯碱售价;其中前者建议其轻碱售价上移50元/吨，重碱上调80-100元/吨;后者建议轻碱上调30-50元/吨，重碱上调50-80元/吨。

　　纯碱价格自2016年6月开始受供需偏紧的局面影响，价格一路上涨，至2017年2月已累计增长75%。然而由于纯碱价格自2012年以来一直稳定在1400元/吨，下游印染、玻璃等行业对纯碱价格有较大粘性，对涨价行情有较强烈的抵触情绪，部分企业采用联合压价的手段，在采购方面采取“零库存”的极端方式，纯碱短线价格承压。

　　通过市场调查发现，纯碱价格跌幅较大的地区市场集中度均较低，跌幅达15%左右。而在大纯碱厂商聚集的山东和四川等省份，价格跌幅仅为5%。在2017年6月市场短期因素逐渐消散，中期紧平衡的格局助推纯碱价格止跌反弹。

　　中信证券认为，6月初以来，纯碱价格摆脱了年初跌势，重回上涨轨道，观察纯碱历史价格走势，下半年一般为传统旺季。且短期因素消散，行业开工率依然保持在90%左右，而库存处于低位，需求端持续稳健，预计纯碱价格涨势将贯穿2017年下半年。受益于此，目前纯碱价差1090元/吨左右，呈现了稳步上涨姿态，纯碱生产企业盈利能力有望持续改善。重点推荐纯碱、粘胶双龙头三友化工(600409)。