国内化工品短期或面临高位回落风险主要表现现货疲软

　本周在外围市场三大利好的推助下，全球股市持续升温，国际原油价格持续低位震荡。随着本周三OPEC会议的召开，原油市场可能再次酝酿“黑天鹅事件”。若原油大跌，相对应的也许就是化工类商品的同步回落。

　　沪深指数录下年内新高

　　即将于12月5日开通的深港通，使得当前市场风险偏好逐渐好转，两融余额创新高，基金仓位回升，地产资金继续维持回流股市。

　　此前美联储11月会议纪要强化了12月加息的预期，联邦基金期货市场反映的12月加息预期升至接近100%，美联储12月加息箭在弦上。美国大选个别摇摆州重新计票，较难改变特朗普胜。

　　本周央行公开市场投放力度明显减弱，鉴于资本外流延续和通胀预期抬升的牵制以及金融风险防范的内在要求，货币调控趋向于稳中偏紧已势有所成。本周美国将确认是否加息，以及本周五即将公布的美国非农报告，这都预示着本周金融市场注定不平静。在金融市场逐步升温之下，美国三大股指集体上涨并创出10年来新高。

　　国内上证综指在周一创新高飙至3288.34创年内新高。国内三大股指期货在量能小幅增加同时，套保盘有所介入，行情受到推助进一步上扬。

　　当前沪深300指数期货及上证50指数期货走势均呈现整固上行态势，短期行情进一步走高仍是大概率事件，特别是机构投机者仓位被大量限制后，资金的转移势必有所改向，未来三大股指或成为期货市场新宠。

　　OPEC讨论减产协议

　　本周另一个备受瞩目的焦点即OPEC成员国在12月对原油限产的协议，此前市场均看好限产。然而当沙特阿拉伯在内的欧佩克一些产油国对11月20日正式会议协商减产充满信心之际，沙特通知欧佩克将不参加与非欧佩克的限制产量会谈。另有报道说，沙特已经同意对亚洲部分客户增加1月份的原油供应。

　　欧佩克希望俄罗斯和其他非欧佩克产油国每天减产原油50至60万桶。然而俄罗斯方面表示仅仅讨论冻结产量问题。因此，OPEC与非OPEC之间仍存在分歧，油价继续震荡的可能性加大，美元的强势也对油价形成打压，后期油价震荡区间为44-50美元／桶。11月28日晚些时候，OPEC官员表示OPEC专家组会议结束，但专家并未就原油产量协议的细节达成一致。他们表示，政治因素可能会令OPEC更难做出决定。

　　距离OPEC减产协议仅一日时间，但不确定性依然高位，分析师们表示，若此次谈判失败，油价恐将“崩跌”，该集团可能更难以提升油价。摩根大通表示，OPEC如果不能达成协议，可能再度引发中东产油国对全球市场份额的争夺战，油价可能跌至每桶35-40美元。

　　化工品面临高位回落风险

　　国内PX装置开工负荷将延续收稳，主要是排除意外事件可能，国内PX装置均保持现负荷水平稳定运行所致；亚洲其他国家装置如日本JX工厂42万吨／年装置已升温重启，负荷逐步提升中，而韩国SK蔚山年产能100万吨的PX装置亦已开始进行为期20天的停车检修计划，因此亚洲PX供应一般。PTA的装置动态方面，BP石化125万吨／年PTA装置月底存在停车检修预期，届时国内PTA?开工率将回调至70%偏下水平，因此PX市场需求尚可。

　　综合来看下周亚洲PX市场供需将趋于均衡。而当前PTA走强主要是油成本端反弹以及下游聚酯需求持续维暖的支撑，本周原油若无法成成减产进一步回到底位区间，加之市场端需求也由旺转淡之下，PTA很可能结束本轮上涨，主力合约TA1705短期内先以区间内滚动偏多操作为主，谨慎回调，参考区间5100-5400元／吨之间。

　　上周现货PP总体平均价格呈震荡下行走势，周初样本企业均值8745.83元／吨，周五为8695.83元／吨，周跌幅0.57%，近3个月总涨幅为4.86%。本周PP市场在维稳后，在油价欲升乏力，对塑市信心提振不足。

　　国内PP期货虽然在周初受黑色系暴涨的带劢下出现反弹，但基本面的弱势令期价总体震荡趋弱。期市价格下跌继续给现货市场施压，商家对后市以观望为主，交投受挫，小幅跟跌成交。主力合约PP1701中期回落至高位区间下轨8350元一线，本周等待周三原油风向走势，区间交易为主，参考8350-8700元／吨之间。

　　塑料(LLDPE)方面近日受石化稳定PE出厂价之下，现货报价持稳。国内PE市场当前运行良好。日前，江苏斯尔邦石化年产360万吨醇基多联产项目各项装置基本建成，多项装置已进入试车阶段，预计年底将全面投入商业运行。另吉林石化乙烯厂2016年10月份经济活动分析报告显示，前10个月生产乙烯产品61.17万吨，比计划超产9200吨。就PE市场供给面而言表现充足。